Le ratio d'endettement (ou levier financier) mesure le poids des dettes financières d'une entreprise par rapport à ses capitaux propres ou à son EBE. Il évalue le niveau de risque financier lié à la structure de financement.
Principales formules
- Dettes financières nettes / Capitaux propres : indique combien de fois les dettes dépassent les fonds propres. Un ratio supérieur à 1 signale un endettement élevé.
- Dettes financières nettes / EBE (ou EBITDA) : mesure en combien d'années l'entreprise pourrait rembourser ses dettes avec son flux d'exploitation. Les banques considèrent généralement qu'un ratio supérieur à 3 à 4 fois l'EBE est préoccupant.
Effet de levier
Un endettement maîtrisé peut améliorer la rentabilité des capitaux propres (effet de levier positif) si le coût de la dette est inférieur au rendement des actifs. À l'inverse, si le rendement des actifs baisse en dessous du coût de la dette, l'endettement amplifie les pertes (effet de levier négatif).
Pour l'avocat repreneur
Lors d'une acquisition de cabinet financée par emprunt, le ratio d'endettement post-acquisition est un indicateur clé de faisabilité. Les banques analysent la capacité de remboursement sur la base de l'EBE prévisionnel du cabinet acquis.
À retenir pour l'avocat : Lors d'une acquisition de cabinet, vérifiez que le ratio dettes/EBE post-acquisition reste inférieur à 3 ou 4 fois. Au-delà, le remboursement de la dette laisse peu de marge pour la rémunération du repreneur et les investissements de développement. Un plan de financement trop tendu transforme vite une bonne acquisition en piège financier.