Le CMPC (Coût Moyen Pondéré du Capital, ou WACC en anglais) est le taux de rendement minimum exigé par l'ensemble des pourvoyeurs de fonds d'une entreprise (actionnaires et créanciers), pondéré par la part de chaque source dans le financement total. C'est le taux d'actualisation de référence pour évaluer les projets d'investissement.
Calcul
Le CMPC combine le coût des fonds propres (rendement attendu par les actionnaires, souvent estimé via le CAPM) et le coût de la dette nette d'impôt, pondérés par la structure financière. En expertise judiciaire de valorisation d'entreprise, le CMPC est le taux d'actualisation des flux de trésorerie futurs. Sa détermination est technique et systématiquement contestée entre les parties.
CMPC = (Fonds propres / Total) × Coût FP + (Dettes / Total) × Coût dette × (1 − Taux IS)
À retenir pour l'avocat : Le CMPC est le taux d'actualisation utilisé en valorisation d'entreprise (méthode DCF). L'avocat en contentieux d'évaluation doit en comprendre les composantes pour contester efficacement les hypothèses de l'expert.